Le box spread est une stratégie de trading d’options qui permet de réaliser un profit quasiment sans risque en combinant deux spreads : un bull call spread et un bear put spread.
Cette stratégie est souvent utilisée pour exploiter les inefficacités de prix sur le marché et peut être particulièrement utile pour les traders cherchant à obtenir des gains fixes et prévisibles.
Dans ce Guide 2024, nous allons explorer ce qu’est un box spread, comment il fonctionne, et comment vous pouvez utiliser cette stratégie pour obtenir des rendements fixes.
Qu’est-ce qu’un Box Spread ?
Un box spread est une combinaison de quatre options visant à verrouiller un profit prédéterminé ou un résultat neutre sur le marché.
Il consiste en l’achat d’un bull call spread (achat d’une option call à un pix d’exercice plus bas et vente d’une autre option call à un prix d’exercice plus élevé) et un bear put spread (achat d’un put avec un prix d’exercice plus élevé et vente d’un put avec un prix d’exercice plus bas), toutes ces options ayant la même date d’expiration.
Imaginez que vous tradez une action qui se négocie à 100 €. Pour mettre en place une stratégie de box spread, vous combinez deux stratégies distinctes :
- Achetez un call à 95 € (vous avez le droit d’acheter l’action à 95 €) et vendez un call à 105 € (vous devez vendre l’action à 105 €).
- En même temps, vous achetez un put à 105 € (vous avez le droit de vendre l’action à 105 €) et vendez un put à 95 € (vous devez acheter l’action à 95 €).
L’objectif de cette stratégie est de verrouiller une différence de prix fixe entre ces niveaux (95 € et 105 €) et de réaliser un profit prédéfini à la fin, peu importe comment le prix de l’action fluctue.
Comment Fonctionnent les Options Box ?
Le box spread fonctionne en combinant deux stratégies opposées, le bull call spread et le bear put spread, pour profiter des variations de prix entre les options.
Cette stratégie est considérée comme une forme de stratégie neutre, car le résultat ne dépend pas de la direction que prendra le marché.
Le profit ou la perte est déterminé par la différence entre les deux spreads. En utilisant quatre options avec des prix d’exercice différents, vous créez un cadre où le profit est généralement fixé à l’avance, en tenant compte des primes payées et reçues.
Fonctionnement :
- Bull call spread : Vous achetez un call à un prix d’exercice plus bas et vous vendez un call à un prix d’exercice plus élevé.
- Bear put spread : Vous achetez un put à un prix d’exercice plus élevé et vous vendez un put à un prix d’exercice plus bas.
Qu’est-ce qu’une Stratégie de Box Spread ?
Comment Exécuter un Box Spread ?
Exécuter un box spread nécessite d’acheter et de vendre quatre options en simultané : deux options call et deux options put, avec des prix d’exercice différents mais la même date d’expiration.
Voici les étapes pour exécuter un box spread :
- Acheter un call avec un prix d’exercice bas.
- Vendre un call avec un prix d’exercice plus élevé.
- Acheter un put avec un prix d’exercice plus élevé.
- Vendre un put avec un prix d’exercice plus bas.
L’objectif est de créer un profit fixe qui résulte de la différence entre les deux spreads.
Si l’actif sous-jacent se négocie à 100 €, vous pouvez acheter un call à 95 €, vendre un call à 105 €, acheter un put à 105 €, et vendre un put à 95 €. En verrouillant cette différence de 10 €, vous obtenez un profit fixe à l’échéance.
Comment est Taxé un Box Spread en France ?
En France, les gains réalisés sur un box spread sont généralement considérés comme des gains en capital. Ces gains sont soumis à la flat tax (prélèvement forfaitaire unique – PFU), qui est actuellement de 30 %, incluant 12,8 % d’impôt sur le revenu et 17,2 % de prélèvements sociaux.
Cette imposition s’applique aux plus-values réalisées à partir d’investissements sur des produits financiers, y compris les options.
Cependant, il est important de prendre en compte que la stratégie du box spread peut parfois être perçue comme une forme d’arbitrage. En fonction des montants en jeu et des spécificités de la transaction, les règles fiscales peuvent varier.
Par conséquent, il est fortement recommandé de consulter un conseiller fiscal pour comprendre précisément comment votre box spread sera taxé en fonction de votre situation personnelle.
Quels sont les Risques liés au Box Spread ?
Bien que le box spread soit considéré comme une stratégie à faible risque, il comporte tout de même certains risques, principalement liés à la mauvaise exécution de la stratégie ou aux frais de transaction.
- Risque d’exécution : La stratégie nécessite d’acheter et vendre quatre options simultanément. Un écart ou un retard dans l’exécution pourrait affecter le résultat.
- Frais de transaction : Les frais de transaction associés à l’achat et à la vente de plusieurs options peuvent éroder une grande partie du profit fixe que vous cherchez à obtenir.
- Risque de liquidation anticipée : Dans certains cas, l’une des parties de la position pourrait être exercée avant l’expiration, ce qui peut modifier le résultat escompté.
Les Box Spreads en Valent-ils la Peine ?
Les box spreads peuvent être une bonne stratégie pour ceux qui cherchent à obtenir des gains fixes et prévisibles tout en limitant leurs risques.
Cependant, ils ne sont généralement pas très rentables pour les petits traders en raison des frais de transaction et des marges réduites.
Ils sont souvent utilisés par des investisseurs institutionnels ou des traders professionnels qui peuvent exécuter des volumes importants et profiter des petites inefficacités du marché.
Pour les traders individuels, il est important de bien comprendre les frais et les risques avant de mettre en œuvre cette stratégie.
Conclusion : Ce qu’il Faut Retenir d’un Box Spread
Le box spread est une stratégie intéressante pour les traders d’options cherchant à obtenir des rendements fixes avec un risque limité.
En combinant un bull call spread et un bear put spread, cette approche permet de profiter des inefficacités du marché et de verrouiller un profit prédéterminé.
Cependant, bien que le box spread soit considéré comme une stratégie à faible risque, il n’est pas exempt de frais de transaction et de risques d’exécution, ce qui peut en réduire l’attrait, surtout pour les petits investisseurs.
Cette stratégie est donc particulièrement adaptée aux traders professionnels ou institutionnels, qui peuvent minimiser les coûts et maximiser les opportunités d’arbitrage.
Pour les investisseurs individuels, il est essentiel de bien comprendre les mécanismes sous-jacents, ainsi que les implications fiscales, avant de mettre en œuvre cette stratégie.
En fin de compte, si vous recherchez une stratégie offrant des rendements fixes et que vous êtes prêt à gérer la complexité du box spread, cela peut être un outil efficace pour stabiliser vos gains dans un environnement de marché incertain.
Questions Fréquentes
Qu’est-ce qu’un short box spread ?
Un short box spread est l’inverse d’un box spread classique. Au lieu de verrouiller un profit prédéterminé, le trader s’expose à un risque de perte limité. Cette stratégie est utilisée lorsque le trader anticipe une inefficience du marché dans l’autre sens.
Qu’est-ce qu’un box spread SPX ?
Le box spread SPX applique la stratégie de box spread à l’indice S&P 500 (SPX). Cela permet aux traders d’utiliser cette stratégie d’arbitrage neutre sur l’un des indices les plus importants, avec les mêmes principes de verrouillage de profit.
Qu’est-ce qu’une box option ?
Une box option est une combinaison d’un bull call spread et d’un bear put spread sur les mêmes actifs et avec la même date d’expiration. Cela permet de verrouiller un profit fixe basé sur la différence entre les prix d’exercice des options.
Qu’est-ce qu’un bear put spread ?
Un bear put spread est une stratégie baissière impliquant l’achat d’une option put avec un prix d’exercice plus élevé et la vente d’une option put avec un prix d’exercice plus bas. Cette stratégie est utilisée dans la création d’un box spread pour couvrir les risques de baisse.
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